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《中国在审IPO现象分析及研究》专题讲座详细报

发布时间:2013-12-09 14:29:33 阅读次数:397
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 中财华路财经研究院 

        6月15日上午,中央财经大学客座教授、招商局科技集团有限公司财务总监蔡蓁女士为中财校友带来了《中国在审IPO现象分析及研究》专题演讲。

  6月7日,证监会发布了《关于进一步推进新股发行体制改革的意见(征求意见稿)》并向社会征求意见。蔡蓁的专题演讲可谓是恰逢其时,她判断,随着新股发行改革征求意见的结束,7月份IPO或将开闸,蔡蓁对于最新发布的新股发行改革提出了自己独特的见解。

  拥有着丰富的投资决策、资本运营经验的蔡蓁率先与中财校友们分享了自己的投资历程和心得。随后,她深入浅出地对在审IPO企业进行了分析和研究,并从IPO企业撤单情况对风险投资给出了一定建议。

  蔡蓁总结了撤回率较高的IPO企业呈现的三大特征,“创业板更高,西部区域更高,农业项目更高。”

  她举例,内蒙、新疆、陕西等西部地区12个省项目的撤回率为40.9%,远高于北京、上海、广州、浙江、江苏五个地方的撤回率29.6%。因此蔡蓁教授对于一级市场投资给出了建议,多关注北、上、广、浙、苏五省市的企业。

  此外,从业以来蔡蓁一直都回避农业项目。她认为,这与农业企业本身运营环境不规范及资本市场上涉农企业频频出事有关。她分析,农业企业的上下游大多时候都涉及到农户,交易一般是没有发票的,所以对农业企业的财务很难核查,虽然接触过一些农业企业,但是始终没参与。

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  与之同时,蔡蓁剖析了近年来IPO审批否决的原因。她总结过去公司撤单的最重要因素是,业绩难以支撑,不再符合上市业绩增长的标准。而业绩变化原因主要为经济环境的影响和本身有些蕴企业原业绩就有造假的嫌疑。蔡蓁对过会撤单的7家企业进行了详细分析。

  目前IPO审核制之下,蔡蓁分析了IPO存在的种种弊端。蔡蓁指出,未能让真正的企业控制人对企业的运行质量和上市融资负责;上市公司能否融到资金应交给市场来检验,而不是核准的审批的行政行为;企业的上市成本过高,过去五年企业平均需承担5640万发行费。

  结合最新发布的新股发行改革征求意见稿,蔡蓁对IPO规范治理提出一些建议:IPO审核由核准制逐步过度到备案制;完善和加大违规相关责任人的处罚制度;完善IPO的发审的相应操作制度;发挥教育和舆论的正确引导作用。

  此次讲座中,中央财经大学管理科学与工程学院院长李文斌先生,中央财经大学兼职教授、深圳中财华路财经研究院理事长金文明先生,中央财经大学深圳校友会会长、深圳中财华路财经研究院常务副院长赵璐女士以及近百名中央财经大学深圳校友及特邀嘉宾聆听了讲座,讲座在一片热烈的掌声中结束。

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